La nouvelle \u00e9dition du Commodity Markets Outlook, le rapport semestriel de la Banque mondiale consacr\u00e9 aux march\u00e9s des produits de base, a \u00e9t\u00e9 publi\u00e9e aujourd\u2019hui et elle nous \u00e9claire sur les risques d\u2019inflation.<\/p>\n\n\n\n
Les prix de l\u2019\u00e9nergie ont grimp\u00e9 en fl\u00e8che au cours des trois derniers mois, en particulier en ce qui concerne le gaz naturel et le charbon, tandis que les cours de la plupart des produits non \u00e9nerg\u00e9tiques se sont stabilis\u00e9s \u00e0 la suite de fortes hausses plus t\u00f4t dans l\u2019ann\u00e9e. Les intemp\u00e9ries ont provoqu\u00e9 des turbulences sur de nombreux march\u00e9s : des temp\u00e9ratures estivales exceptionnellement \u00e9lev\u00e9es ont augment\u00e9 la demande d\u2019\u00e9lectricit\u00e9 ; les \u00e9pisodes de s\u00e9cheresse ont r\u00e9duit l\u2019approvisionnement en hydro\u00e9lectricit\u00e9 et affect\u00e9 certains produits agricoles, tandis que les inondations ont eu un impact sur l\u2019offre de certains m\u00e9taux et de charbon. Les prix de la plupart des produits \u00e9nerg\u00e9tiques devraient se r\u00e9orienter \u00e0 la baisse en 2022 \u00e0 mesure que les contraintes d\u2019offre s\u2019att\u00e9nuent.<\/p>\n\n\n\n
Les cours du p\u00e9trole brut poursuivent leur redressement<\/strong><\/p>\n\n\n\n Les cours du p\u00e9trole brut ont continu\u00e9 \u00e0 se redresser apr\u00e8s la baisse due \u00e0 la COVID-19, le baril de Brent s\u2019\u00e9tablissant en moyenne \u00e0 82 dollars au cours de la premi\u00e8re moiti\u00e9 d\u2019octobre, bien au-dessus de son niveau d\u2019avant la pand\u00e9mie. Les prix p\u00e9troliers ont b\u00e9n\u00e9fici\u00e9 de la remont\u00e9e continue de la demande, dont le niveau est d\u00e9sormais inf\u00e9rieur de 3 % seulement au pic enregistr\u00e9 avant la pand\u00e9mie. La hausse de la production a par ailleurs \u00e9t\u00e9 plus lente que pr\u00e9vu, en raison des ruptures d\u2019approvisionnement et des contraintes de capacit\u00e9s. La hausse des cours p\u00e9troliers s’explique \u00e9galement par la flamb\u00e9e des prix du gaz naturel, le p\u00e9trole devenant une alternative de plus en plus comp\u00e9titive pour le chauffage et la production d\u2019\u00e9lectricit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n Prix du p\u00e9trole brut Brent<\/strong><\/p>\n\n\n\n La production de p\u00e9trole a \u00e9t\u00e9 inf\u00e9rieure aux attentes au 3e trimestre 2021. Apr\u00e8s avoir connu une hausse quasiment continue depuis le d\u00e9but de 2021, la production de p\u00e9trole brut a diminu\u00e9 en ao\u00fbt et en septembre. L\u2019ouragan Ida a perturb\u00e9 la production aux \u00c9tats-Unis, tandis que le niveau de production dans les pays de l\u2019OPEP+ a \u00e9t\u00e9 bien inf\u00e9rieur aux objectifs fix\u00e9s en raison principalement des interruptions caus\u00e9es dans plusieurs pays par les restrictions li\u00e9es \u00e0 la COVID, mais aussi \u00e0 cause de la faiblesse persistante des investissements, certains pays produisant d\u00e9j\u00e0 \u00e0 pleine capacit\u00e9 ou presque.<\/p>\n\n\n\n Les prix du gaz naturel et du charbon ont grimp\u00e9 en fl\u00e8che<\/strong><\/p>\n\n\n\n Les cours du gaz naturel et du charbon ont grimp\u00e9 en fl\u00e8che au cours des derniers mois, les prix au comptant en Europe et en Asie atteignant des sommets records sous l\u2019effet conjugu\u00e9 du rebond de la demande et de la stagnation de l\u2019offre. La demande d\u2019\u00e9lectricit\u00e9 a augment\u00e9 parall\u00e8lement \u00e0 la reprise \u00e9conomique, mais aussi \u00e0 la faveur de temp\u00e9ratures plus \u00e9lev\u00e9es et de la hausse de la demande de climatisation en d\u00e9coulant. La production d\u2019\u00e9lectricit\u00e9 \u00e0 partir de sources renouvelables a par ailleurs diminu\u00e9 dans plusieurs pays en raison de la s\u00e9cheresse et de vents faibles. La production de gaz naturel et de charbon a \u00e9galement p\u00e2ti de conditions m\u00e9t\u00e9orologiques d\u00e9favorables, des inondations ayant notamment eu pour effet de r\u00e9duire la production charbonni\u00e8re dans plusieurs pays, dont la Chine et l\u2019Indon\u00e9sie.<\/p>\n\n\n\n Les prix agricoles se stabilisent<\/strong><\/p>\n\n\n\n Les cours des produits agricoles de base se sont stabilis\u00e9s au troisi\u00e8me trimestre de 2021, tout en restant \u00e0 leur plus haut niveau depuis 2013. Les baisses de prix enregistr\u00e9es pour certaines denr\u00e9es (comme le riz, gr\u00e2ce \u00e0 de bons rendements en Asie du Sud-Est) ont \u00e9t\u00e9 contrebalanc\u00e9es par la hausse des prix des boissons (en particulier le caf\u00e9 en raison du gel au Br\u00e9sil). Apr\u00e8s plusieurs ann\u00e9es de croissance inf\u00e9rieure \u00e0 la moyenne, l\u2019offre de c\u00e9r\u00e9ales et d\u2019ol\u00e9agineux devrait progresser \u00e0 des niveaux historiques au cours de la campagne agricole en cours (2021-2022).<\/p>\n\n\n\n Le prix des engrais s’envole<\/strong><\/p>\n\n\n\n La remont\u00e9e des prix de l\u2019\u00e9nergie, et en particulier ceux du charbon et du gaz naturel, entra\u00eene une forte hausse du co\u00fbt des intrants agricoles, et notamment des engrais, dont le prix a augment\u00e9 de plus de 55 % depuis janvier. Les prix \u00e9lev\u00e9s de l\u2019\u00e9nergie ont en effet contraint des entreprises chimiques \u00e0 mettre \u00e0 l’arr\u00eat ou r\u00e9duire leur production. La hausse du co\u00fbt des intrants ainsi que l’arriv\u00e9e du ph\u00e9nom\u00e8ne La Ni\u00f1a pourraient faire grimper sensiblement les prix des denr\u00e9es agricoles, sachant par ailleurs que les objectifs ambitieux poursuivis par plusieurs pays en mati\u00e8re de biocarburants risquent aussi de doper les prix de certaines c\u00e9r\u00e9ales et certains ol\u00e9agineux \u00e0 plus long terme.<\/p>\n\n\n\n Le prix des m\u00e9taux de base continue d\u2019augmenter, tandis que celui du minerai de fer s\u2019effondre<\/strong><\/p>\n\n\n\n Apr\u00e8s avoir atteint un record historique en juillet, les cours du minerai de fer ont chut\u00e9 rapidement, sous l\u2019effet de la r\u00e9duction de la production d\u2019acier op\u00e9r\u00e9e par la Chine dans le but d’atteindre ses objectifs de croissance z\u00e9ro pour l\u2019ann\u00e9e. En revanche, les prix de la plupart des m\u00e9taux de base ont continu\u00e9 d\u2019augmenter sur fond de reprise \u00e9conomique mondiale, tandis que les p\u00e9nuries d\u2019\u00e9nergie et les mesures de confinement ont perturb\u00e9 la production. Les prix de l\u2019\u00e9tain ont atteint des niveaux sans pr\u00e9c\u00e9dent dans un contexte de forte demande de composants \u00e9lectroniques. Ceux de l\u2019aluminium et du zinc ont \u00e9galement \u00e9t\u00e9 port\u00e9s \u00e0 la hausse par l\u2019augmentation des prix de l\u2019\u00e9nergie, laquelle a conduit un certain nombre d\u2019affineries \u00e0 r\u00e9duire voire arr\u00eater leur production.<\/p>\n\n\n\n Les prix des m\u00e9taux pr\u00e9cieux se sont stabilis\u00e9s<\/strong><\/p>\n\n\n\n Les cours des m\u00e9taux pr\u00e9cieux ont globalement chut\u00e9 de 3 % au troisi\u00e8me trimestre de 2021 (en glissement trimestriel), dans un contexte marqu\u00e9 par la hausse des rendements des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 dix ans. Les baisses les plus importantes concernent le platine (-13 %) et l\u2019argent (-9 %), contre -1 % pour l\u2019or. Les prix du platine ont p\u00e2ti des perturbations auxquelles est confront\u00e9e la production automobile dans le monde et qui ont eu pour effet de r\u00e9duire la demande de pots catalytiques.<\/p>\n\n\n\n Charles MESSE<\/strong><\/p>\n\n\n\n Source : Banque Mondiale<\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" La nouvelle \u00e9dition du Commodity Markets Outlook, le rapport semestriel de la Banque mondiale consacr\u00e9 aux march\u00e9s des produits de<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":3081,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"class_list":["post-3207","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-uncategorized"],"yoast_head":"\n